电力：关注电改提速带来电力行业投资机遇

  报告要点全国电力需求微弱提升2015年1-7月，我国全社会用电量31668亿千瓦时，同比增长0.8%，比去年同期下降4.1个百分点。7月，全社会用电量5034亿千瓦时，同比下降1.3%，增速比去年同期下降4.3个百分点，较上月回落3.1个百分点。具体来看，1-7月，第一产业用电量占比1.80%，较上年同期下降0.03个百分点;第二产业用电量占比72.31%，较上年同期下降1.3个百分点;第三产业用电量占比12.76%，较上年同期增加0.79个百分点;城乡居民生活用电量占比13.13%，较上年同期增长0.48个百分点。

  7月工业用电增长依然不振2015年7月，钢铁、有色、化工、建材四大行业用电量合计1432亿千瓦时，同比下降4.87%，占全社会用电量的28.44%，比重比去年同期下降1.09个百分点，对全社会用电量增长的贡献率为-117.1%。

  全国电力供应能力进一步增强1-7月全国新增装机容量继续扩大，太阳能、风电、火电新增装机增加明显。

  1-7月，全国电源新增生产能力(正式投产)5237万千瓦，同比增长22.8%。

  其中水电597万千瓦，同比下降58.9%;火电2886万千瓦，同比增长53.9%;核电326万千瓦;风电853万千瓦，同比增长69.4%;太阳能发电574万千瓦，同比增长4.5倍1-7月全国发电设备平均利用小时同比下降188小时1-7月全国发电设备累计平均利用小时为2293小时，较上年同期降低188小时。其中，水电1911时，较上年同期增加59小时;火电2531小时，较上年同期降低259小时。

  投资建议落从中央9号文的颁布到输配电价改革试点范围进一步扩大，电力改革步伐不断超预期，同时五个有关售电侧改革的细则配套文件也有望于近期下发，市场对于电改落地的信心进一步提高，电改落地将打破国网垄断局面，售电侧的放开也将催生规模超万亿的市场，建议重点关注已有售电经验且业绩良好的地方电网公司如广安爱众、桂东电力、郴电国际等，以及电价放开后具有成本优势的水、火电企业如桂冠电力、川投能源等。

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